黄金暴跌，牛市终结还是上车机会？投资者该如何抉择？
短短两个交易日，国际金价出现断崖式下跌，跌幅近15%，创下30年来最大单日跌幅。一边是欧美投行集体进行唱空做空操作，另一边中国印度投资者疯狂进行抄底，致使买到金条断货。黄金十二年牛市真的就此终结了吗？历史的规律或许能给我们答案。
三十年一遇的暴跌真相
在4月12日这个交易日，黄金市场经历了黑色星期一，纽约电子盘价格盘中跌幅一度超过10%。在4月15日这个交易日，也经历了黑色星期一，纽约电子盘价格盘中跌幅一度超过10%。这是自1983年以来黄金市场最惨烈的单日表现。期货市场上做多黄金的投资者根本来不及平仓只得接受爆仓的现实。各国央行也未能幸免，世界黄金协会数据显示全球央行持有约31694.8吨黄金，两日内储备价值缩水达5600亿美元。
私人账户在这两天里蒸发近10亿美元的是知名基金经理保尔森，多位国内黄金从业者向记者证实，其个人资产缩水都在百万元以上，面对这样的跌幅，即便是经验丰富的机构投资者也措手不及，安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟紧急发声，并建议投资者不要盲目抄底。
东西方投资者的截然不同
当欧美地区的机构在疯狂地抛售黄金之际，东方的投资者却演绎了一场与之完全相反的情景，中国以及印度的消费者借助金价出现暴跌这样的契机，进而疯狂地进行扫货行为，多个不同地方的金店涌现出金条都被全部卖光的景象，这种反差的背后存在着显著不同的投资文化，东方人在传统意义上对于黄金有着一种特殊的偏好之情，黄金不仅仅是一种投资的物品，更是财富能够得以保值的一种象征。
即便自1971年布雷顿森林体系瓦解以后，黄金的货币属性有所削减，然而在多数东方人心里，黄金依旧是最值得信赖的“货 币”。这样一种根深蒂固的观念，致使每次金价大幅下跌都会引发抄底的热潮。数据表明，单单中国和印度这两个国家的黄金消费量就常年占据全球黄金消费的一半。
历史中的牛市与熊市轮回
自1971年黄金步入自由交易阶段以后，市场历经了两波大牛市以及一波大熊市。第一波牛市起始于1971年底的35美元/盎司，而后持续上涨至1980年1月的850美元/盎司。在这期间，诸多国人记忆里的40元、60元人民币每克的低价黄金于这个阶段出现了。
始于2001年美国“9.11”事件之后的第二波牛市，持续了十余年，一直到2011年9月创出历史新高。这两波牛市启动存在共同特点，经济基本面恶化，其他投资渠道缺少机会，资金只能流向黄金。1980年牛市伴随着伊朗革命以及苏军入侵阿富汗，2001年牛市源于互联网泡沫破裂和反恐战争。
黄金牛熊背后的经济规律
剖析这三波黄金行情，能够发觉一条明晰的规律，当经济基本面状况处于理想状态，资金存有其他更佳的投资渠道之际，黄金便会遭受忽视，金价步入熊市。反之，当经济基本面趋向恶化，其他投资领域均不存在机会之时，黄金就会成为大额资金的避风港湾，金价迈向牛市。
这个规律于过去四十年里反复被验证，1980年金价到达顶点之后，伴随全球经济复苏，黄金步入到长达二十年的大熊市，同样的，2011年金价创下1920美元历史高位后，随着美国经济渐渐复苏，黄金开始震荡下跌，这并非偶然，乃是由黄金作为无息资产的天然属性所决定的。
本轮牛市是否真的终结
从去年开始，有关“十二年黄金牛市”结束的争辩，已然成了市场的热门焦点。兴业投资不久前发布报告表明，依据从最高点下跌20%就属于进入熊市的理论，黄金已然达成了牛熊的转变。从2011年1920美元的那个高点开始计算，直至近期暴跌之后的价格，跌幅已然远远超过了这个标准。
大型机构的动向，也对这一判断予以了印证，从去年第四季度起始，尤其是今年2月下旬以来，不少对冲基金都在大规模地抛售黄金，全球最大的黄金ETF持仓量持续下降，瑞银最新预测三个月金价于1150至1550美元区间，且指出通胀疑虑已然消除，投资者对黄金的兴趣或许会延续低迷态势。与此同时，美银美林也宣称金价存在跌至1200美元的风险。
未来走势看什么
对黄金后市走势予以判断，其核心要点在于看全球经济基本面情况怎么样。要是美国经济持续呈现复苏态势，欧债危机得以解决，那么全球经济基本面就会渐渐地转好，如此一来黄金牛市终结的可能性便很高。这和过去四十年黄金市场的运行规律相契合。巴菲特自上世纪90年代末起便公开表达对黄金投资不看好的态度，在2010年时他再度表明，依照当时的金价所处状况，这些黄金的价值能够买下美国全部的耕地。
投资专家中几位被视作大师级别的人觉得，黄金自身不会产生收益，其价值全然由他人出价来决定。法国兴业银行先前发布了有几十页之长的报告，这份报告也预测黄金牛市很快就要终结。对于普通类型的投资者来说，与其去猜测短期内的行情涨跌，倒不如去关注更为根本的经济发展趋势。当实体经济再次成为资金投入的主要领域时，黄金所具有的避险价值自然而然会相对地有所减弱。
就当前全球经济处于复苏的这种状况之下，身为传统避险资产的黄金，它是否仍旧具备值得去进行配置的价值呢？欢迎于评论区域留下你自身的观点，通过点赞以及分享的方式，使得更多的朋友能够参与到讨论当中来。
